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經歷瞭上半年的大藍籌行情、三季度的成長股復蘇，A股2017年將如何收官？對此，北京和聚投資首席策略師黃弢認為，四季度大概率延續存量博弈的模式，結構性行情將進一步演繹。從大類資產配置的角度看，股票資產值得超配，其中產業轉型、技術及消費升級中蘊藏的結構性機會值得關註。
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大概率延續存量博弈模式
中國證券報：您如何看四季度的市場走勢？
黃弢：2017年三季度，上半年市場大小盤分化的風格向中盤演繹，各熱點主題多點開花。北京和聚投資的產品凈值也受益於此前堅定看好並佈局的二線藍籌品種，跑贏同期市場指數。對於四季度行情，我們仍維持樂觀的態度，認為大概率延續存量博弈的模式，結構性行情將進一步演繹。
中國證券報：四季度哪些投資機會值得關註？燕窩禮盒推薦滴雞精功效
黃弢：首先，在大類資產配置方面，上證綜指較2015年高點仍折價約40%，當前估值水平仍在合理區間。從潛在收益的角度看，股票市場是風險收益比最佳的大類資產品種，可以相對超配。這其中，可以關註產業轉型、技術及消費升級中蘊藏的結構性機會。其一，傳統制造業行業周期復蘇的拐點逐步到來，如造紙、化工、維生素等；其二，產業技術升級革新帶來的行業格局重塑，如煤化工領域，工藝革新帶來對低階褐煤利用率的高效提升，將顛覆萬億能源化工市場格局；其三，消費升級拉動的新增需求，包括5G、新能源汽車、高鐵領域等等，未來與產業鏈相關的子領域需求將實現爆發式增長，如陶瓷器材、碳纖維復合材料、信號系統等等。
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燕窩功效 此外，值得關註的是，根據歷史經驗，四季度通常會出現結構性博弈機會，即板塊間的高拋低吸。可關註當前機構配置偏低、前三季度漲幅相對較小的品種，如建築裝飾、房地產、細分的環保、基建領域PPP龍頭。
私募行業馬太效應凸顯
中國證券報：之前您已經是一傢知名私募的執行總裁，為何又選擇加盟北京和聚投資？
黃弢：我是今年6月份加盟北京和聚投資的。在此之前，我就與公司的幾位合夥人熟知。和者聚也，我很認可北京和聚投資的價值投資理念，即以研究基本面為重心，深入調研公司情況、產業背景，同時分析不同資產類別的趨勢和節奏，把握投資時鐘的輪動規律。北京和聚投資認為價值規律仍是中國證券市場運行的基本規律，上市公司的內在價值決定其股價的長期趨勢，深度研究行業和公司，把握細分領域龍頭股的成長機會，是獲取長期超額收益的核心來源。在投資上始終秉持開放的理念，以尋找確定性為目標；在投資決策上，堅定踐行價值投資理念，一旦選中就會中長期持有，做時間與成長的朋友。此外，北京和聚投資堅持投研一體化、精幹化，由基金經理全面負責，同時授予更多權限給首席分析師，要求分析師在各自戰線上獨立判斷和決策，能夠前瞻性地預判行業和公司未來幾年的發展趨勢，以能夠實現中長期的絕對收益為研究導向。除此之外，經過多年的穩健發展，北京和聚投資已經成為一傢極具發展前景，同時也具備遠大願景的私募基金管理公司，為投研人員提供瞭廣闊的施展才能的舞臺。
中國證券報：您是較早一批從公募“奔私”的人。歷經多年後，您如何看待私募行業未來的發展？
黃弢：總體而言，伴隨國民經濟的發展和居民財富的積累，私募基金行業將迎來下一個“黃金十年”。但從私募基金內部看，強者恒強的馬太效應將愈發凸顯。特別是隨著私募基金行業規范化發展，未來管理規模大、投資風格穩定、業績持續性好的公司將擁有更大發展空間，贏得更多機構投資者青睞。此外，一些有特色、“小而美”的私募基金公司可能在特定領域發展良好。但不可否認的是，私募行業“靠一個人拉桿旗就能做”的時代將會過去。
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